中国第二大普洱茶澜沧古茶，冲刺 IPO，最高卖 5 万一公斤

中国茶叶源远流长，茶文化千年传承且魅力不减。

但在 A 股市场上，迄今却没有出现过一家上市中国茶企。

近日，被称为 " 中国第二大普洱茶产商"的澜沧古茶，完成赴港上市备案，" 普洱茶第一股 " 会花落其家吗？

A 股失利，转战港股上市

8 月 2 日，据证监会备案通知书，澜沧古茶目前已完成赴港上市备案，拟发行 2415 万股境外上市普通股并在港交所上市。

这意味着澜沧古茶已完成赴香港上市聆讯的前置要求，或很快在港交所进行上市聆讯，如果进展顺利，澜沧古茶也有望成为港交所 " 普洱茶第一股 "。

不过，澜沧古茶 IPO 之路可以说是十分坎坷的。

早在 2020 年 7 月，澜沧古茶就曾计划在深交所主板挂牌上市。但在 2021 年 5 月上会之前，澜沧古茶因为一些原因撤回了申报材料，致使 IPO 折戟沉沙。

纵观澜沧古茶所在的原叶茶市场，A 股 IPO 折戟已成为茶企常态。中茶、八马茶业、安溪铁观音、七彩云南等多家茶企在第一次 IPO 时，均以失败告终。

直到 2022 年 5 月，澜沧古茶转战港股，拟冲击香港主板 IPO，并在今年 2 月份更新了公司财务数据和招股书，再次递表港交所拟主板上市。

而号称 " 中国普洱茶第二 " 的背后，站着一位年逾七旬的老太太。

50 后女强人，把普洱茶卖到 5 万元

杜春峄，出生于 1950 年云南省临沧市澜沧县，从小就接触着茶叶。在其 16 岁时，便到茶叶培训班学习茶叶扦插育苗及种植技术。

年逾七旬的杜春峄

1966 年，培训结束后，杜春峄留在茶训班工作。随后，杜春峄加入景迈茶厂。

1975 年随着景迈茶厂迁改为澜沧县茶厂，杜春峄也升任副厂长，主管生产和技术。

上世纪 90 年代末，澜沧县茶厂遭遇破产，杜春峄和部分员工以 220 万元收购了原茶厂的主要资产并进行重组。通过努力，杜春峄带领 82 名失业老工人组建了澜沧古茶有限公司，其被推选为董事长。

经过 20 多年发展，现在的澜沧古茶公司已经成为集研发、生产和销售于一体的综合性茶叶企业。

其产品线条延伸至红茶、白茶及调味茶，拥有 1966、茶妈妈、岩冷三大产品线。

其中 1966 专注经典普洱茶的产销，是公司的业绩基石，收入占总营收达七成。

1966 旗下共销售 127 款普洱茶产品，其建议销售价格区间为471 元 / 公斤 -5 万元 / 公斤，因此，普洱茶也一度被称为暴利产品。

1966 普洱茶三个产品线

营收承压，业绩重度依靠经销商

2022 年，澜沧古茶营业收入为 4.63 亿元，同比下降约 17%，净利润为 0.7 亿元、同比下降 45%。对此，澜沧古茶解释称，2022 年疫情反复，公司线下门店正常营业和客户流量均受到较大的影响。

值得注意的是，澜沧古茶的业绩严重依赖经销商。2020 年以前，经销商销售收入一度占到九成，2022 年降至 72%。

要知道，对一家茶企来说，经销商数量太多、加之地区分布广泛，公司在销售价格、客户服务和品牌宣传方面，都会存在较大的管理风险。

澜沧古茶在发展历程中与经销商关系隐秘交织，甚至还存在 " 既当股东又当经销商 " 的问题。

其现任执行董事兼总经理王娟，早年也是经销商，其于 2005 年成立了销售公司，2007 年开始同时在澜沧古茶担任高管，直到 2016 年澜沧古茶与纯茗茶业才终止合作。目前，其股权占比达到 13%。

澜沧古茶也因此受到证监会国际部的关注，被要求澜沧古茶说明报告期内经销模式收入大幅增加的原因及合理性，并结合经销合同条款及实际执行情况说明该模式下商品所有权相关的主要风险和报酬是否实际转移给经销商。

此外，澜沧古茶还面临其他茶企的竞争。虽中茶股份、七彩云南等陆续退出了 IPO 战场，但八马茶业前不久表示将再战 A 股主板，要知道八马茶业的上市之路已经走了 10 年了，而且其登陆 A 股的速度也在提进。

目前来看，" 普洱茶第一股 " 花落谁家还是有点难说的。